ESG主题:多个议题有实践，披露尚不全面
环境是ESG中排名第一的主题，指引要求的披露涉及应对气候变化、能源使用、循环经济、生物多样性等8个议题。当下，气候变化为全球所关注，我国碳达峰、碳中和政策也已提出5年，企业作为温室气体排放大户，在绿色运营、打造绿色产业链、实现低碳排放方面付出了不少努力，A股公司往往也会在E主题上作重点披露。
根据青绿ESG数据库，2023年，共计637家A股公司在ESG报告中披露了运营范围(范围一、范围二)的二氧化碳排放相关数据，占A股公司的12.57%。其中，有83家公司还进一步公布了范围三的碳排放数据，
从637家公司2023年的股价表现看，高于沪深300指数16个百分点。另外，截至2023年底，沪深港股通对637家股票的持股数量共计700.62亿股，占所持A股数量的58.19%，显示其更能获得外资青睐。
其一，设定碳中和目标，并开发或使用碳排放管理、气候检测系统
交易所指引要求上市公司，"应当披露相关法律法规和本指引要求的可持续发展目标及相关指标”。目前，披露碳中和目标，已是不少指引覆盖企业的常规操作。
比如，作为上证180成份股的长江电力宣布，以2021年为基准年，到2030年实现运营范围温室气体排放量减少50%，2040年实现全价值链净零排放。同为上证180成份股的宝钢股份提出，以2020年为基础，2025年、2030年、2035年分别减少8%15%、30%的碳排放，并于2050年实现碳中和。
为实现目标，指引覆盖的宝钢股份、东方雨虹、金风科技等公司均自主研发出碳核查碳排放管理系统，以实时监控生产线的能耗及碳排放状态，为低碳生产提供基础，
其中，宝钢股份的智慧碳数据平台，可实时采集生产物料数据并自动进行运算，跟踪和评估产品全生命周期环境影响。东方雨虹旗下卧牛山公司研发的HEEC近零能耗建筑智慧平台，包含模拟施工、产品溯源、物联网能耗监控模块等。金风科技的金风碳账户平台系统，可实时核查全公司运营范围的碳排放量变化，
同为指引覆盖的中国人保还研发了海上风电领域的保险科技平台，通过数字李生、卫星遥感等技术，识别海上风电机组的空间位置，联合台风、地震预警等模型，传递风险信号，实现防灾减灾，2022年覆盖113个已承保风电项目，提供23次台风预警。
其二，以清洁能源替代传统能源，进行节能改造。
交易所指引提及，“披露主体应当积极通过改进工艺、升级生产设备、优化能源结构,提高生产能效、研发和提供绿色产品与服务、改进和强化管理等措施，实现绿色低碳发展”，“应当披露减排相关信息，包括参与各项减排机制的情况、减排目标、减排措施(如管理措施、资金投入、技术开发等)及其成效等”。
而制造业企业，还远不止于此，尤其是火力发电、水泥、钢铁等高排放企业，在使用清洁能源的同时，还纷纷采用节能技术改造，或替换高能耗、高排放设备，以最大限度降低碳排放。
火力发电行业的碳排放强度，位居所有行业之首，这也是电力行业被第一个纳入碳交易市场的主要原因。5家已公布排放数据的煤电公司，碳密度均值超过1700吨/百万营收，其中江苏国信最低。根据其ESG报告，2022年，其环保投入达到5.82亿元，完成对所属发电机组的超低排放改造。
水泥行业的碳密度仅次于煤电，均值达到1225.71吨/百万元营收，"A+H"上市公司金隅集团则仅为行业均值的一半。ESG报告显示，其一方面利用高热值危废和其他生物质燃料，替代燃煤，另一方面，提高电石渣、钢渣、镁渣等低碳、无碳固废原料的应用比例。这两项措施，可分别减少30%、20%的碳排放。另外，其通过打造智能化工厂和熄灯工厂，减少20%的碳排放。
在中国，钢铁行业的碳排放量占比达到15%左右，新钢股份、宝钢股份在行业中均处于较低水平。新钢股份2022年环保投入8.1亿元，其中，高炉低碳氧项目等节省能耗5万吨标煤。
宝钢股份扩大清洁能源使用规模，建设氢基竖炉，替代高炉，固体燃料消耗下降约30%，铁水碳排放减少20%以上，可减少50%-80%的碳排放。此外，宝钢开展全流程应用行业最佳可行技术(BACT)改造，2022年节能量达到24.3万吨标煤，目前其工厂全部通过IS050001能源管理体系认证。
美锦能源的碳密度仅为煤炭行业均值的18%，其联合氢璞创能成立了合资公司，业务扩展的同时，实现自身运营碳密度的降低。据其ESG报告，截至2022年底，其运营的435辆氢能车，若以当年核算里程统计，减少108万吨燃油的使用，约减少碳排放2600吨。
可收利用也可以降低碳排放。上证180成份股统一石化的润滑油使用环保纸盒包装，可减少超过70%的包装材料碳排放，其包装桶使用降解材料，且内置的储油袋可100%回收利用。
风电叶片的回收再造过程，被称为风电绿色产业链的"最后一公里”，也是行业难题。金风科技建立风机回收的物流运输网络，通过再加工等方式，进行循环利用。此外，其将叶片固废转化为3D打印的原材料，打造3D打印花坛，以节省材料、模板等费用，
房地产商中，保利发展的碳密度为全行业最低值，2022年仅为0.05吨/百万元营收，ESG报告显示，其运用建筑信息建模技术，实现结构可视化、设计参数化，2022年完成国家绿色建筑认证项目16个，认证面积265.5万平方米。
其三，进行碳交易，布局碳捕集、利用与封存(CCUS)等负碳、脱碳科技。
循环经济领域，CCUS为代表的负碳、脱碳科技，正如火如荼地发展。沙特阿美、巴西国家石油、康菲石油等高排放企业，已纷纷押注该技术。
这一技术包括从工业尾气等源头捕集、分离、提纯二氧化碳，之后加以利用或封存等环节。在国内，除了初创企业不断涌现，也有头部上市公司入局，如金集团、宝钢股首钢集团等。份、
金隅集团研发的窑炉烟尘CCUES技术，将二氧化碳转化为干冰、甲醇及其他化工原料，实现烟尘零排放。2022年11月，宝钢股份与中石化、壳牌、巴斯夫四方签署合作备忘录，计划在华东地区启动千万吨级CCUS项目。另外，东方雨虹子公司孚达采用氧化碳作为原料生产发泡剂，2022年直接消耗371吨二氧化碳
另一方面，随着中国自愿减排市场重启，核证自愿减排量(CCER)以及其他减排项目的开发，可供减排难度大的企业、追求碳中和标签的企业或活动购买，用以抵消部分甚至全部的碳排放。
交易所指引也提及，披露主体应当披露全国温室气体自愿减排项目和CCER的登记与交易情况。“A+H"上市的金风科技已作此披露。2022年，其除了以节能降耗、使用绿电等措施，将运营范围的温室气体排放总量由2021年的22万吨减至2万吨，还通过购买减排项目，抵消碳排放，实现了运营范围内的碳中和。
其四，打造绿色产品，提供绿色金融服务，
从A股公司的ESG报告看，除了在生产的各个环节降低能耗与碳排放量，推出绿色产品和服务，也是其打造绿色产业链重要的一环，如制造企业生产绿色产品、建筑企业推出绿色建筑、银行和非银金融企业推出绿色金融服务等。
上证180成份股浦发银行的报告提及，其绿色金融业务规模超过1万亿元，引导和调配金融资源流向绿色建筑、绿色交通、清洁能源、固废处理等领域。中国人保表示，已为3927家企业提供环责险风险保障服务，碳减排项目投保盖清洁能源、森林碳汇、海洋碳汇等领域，2022年共计提供68万亿元的风险保障。
不过，根据指引，“披露主体披露有利于减少碳排放的新技术、新产品、新服务以及相关研发进展的，应当客观、审慎地披露相关工艺技术形成的产品或服务的具体情况、相关业务的研发投入及进度、是否取得必要的审批或认证、是否已具备规模化生产能力、已取得订单情况等"。以此要求衡量，多数公司的披露尚有片面表扬之嫌，有待提供更为全面的信息。
整体而言，从E主题的实践看，A股领先公司从内部的监测、1能源替换与节能改造，到外部的碳交易，再到对下游输出绿色产品与服务，通过四个方面的运作，实现了较低的运营碳密度，
不过，结合指引来看，其在披露上仍存在较大的提升空间。比如，较少公司披露的生态系统与生物多样性等议题，不少公司已有丰富的实践，比如，万科公益基金会的珠峰雪豹保护计划于2013年发布，捐赠已超过1100万元。
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